6年来首次开闸！中金公司新获这项业务资格逐鹿新蓝海？

钱平财经 2023-03-22 22:15:54

股票期权做市事务的“小众”商场上，总算迎来了“破冰”。

据证监会官信息显现，2月1日，证监会做出核准中金公司股票期权做市事务资历的批复，对其事务资历进行核准，并要求其装备有关人员、事务设备、信息体系和运营场所，并加强信息技能安全办理，严厉防备体系事端。

早在2015年，第一批15家参加股票期权做市事务的券商接连露脸，尔后虽屡有券商向监管递送请求，但在近6年的时刻里，再未有券商获批，此次中金公司新获该项事务资历实属不易。

(相关资料图)

近年来，国内金融衍生品商场展开迅猛，场内生意的衍生种类类也日益丰厚。在股票期权种类方面，除了上证50ETF期权之外，2019年12月新增上交所上市生意沪深300ETF期权、深交所上市生意沪深300ETF期权和我国金融期货生意所上市生意沪深300股指期权。

近来，上交所发布《2020年上交所股票期权商场展开陈述》指出，现在上证50ETF期权和沪深300ETF期权现已成为全球首要的ETF期权种类。2020年，上交所ETF期权合约累计成交9.82亿张，累计成交面值36.83万亿元，累计权利金成交7167.08亿元。在事务资历从头“开闸”后，将给衍生品商场带来哪些新变化，值得职业等候。

中金新获股票期权做市商资历

时隔6年之后，股票期权做市商的部队总算迎来扩容。

据证监会官信息显现，2月1日，证监会做出核准中金公司股票期权做市事务资历的批复，对其事务资历进行核准。

详细来看，证监会批文显现，中金公司应为股票期权做市事务依法装备有关人员、事务设备、信息体系和运营场所。此外，中金公司需依据此次批复修正公司章程，并向住所地证监局报备所修正条款，并在批复下发之日起6个月内完结工商改变挂号作业。

而在收取营业执照后，中金公司还需向证监会请求换发运营证券期货事务许可证，在此之前尚不得运营股票期权做市事务。不过，在资历获批后，间隔中金实践展业现已不远。

回忆此次中金公司的请求来看，其进程较为顺畅。中金公司于2020年1月递送资料，在3个月后完结资料补正并获得受理。2020年5月，中金公司获得证监会一次书面反应，在本年2月4日接纳书面回复。也即，此次事务资历从请求到落地，用时仅一年有余。

在此前证监会给出的反应定见中，监管曾要求中金公司弥补供给，其经过上海证券生意所股票期权做市事务技能体系检验的阐明，以及最近三年被采纳监管办法的整改状况。此外，监管还指出，依据报送资料，中金公司拟专门从事股票期权做市事务人员较少，要求其阐明拟从事股票期权做市事务人员详细装备安排。

在信息体系的层面，在此次批文中，监管也再度予以强调：中金公司应当加强信息技能安全办理，采纳有用办法确保股票期权相关信息体系安全安稳运转，树立有用应急预案并定时演练，严厉防备体系事端。中金公司应当加强对股票期权事务的动态危险监测，确保股票期权事务在公司预订的危险限额内展开。事务展开过程中如遇重大问题，须及告证监会及住所地证监局。

新事务资历来之不易

关于职业来说，股票期权做市事务略显冷门。但在近年来，仍屡有券商追逐这一事务资质。

早在2014年12月，证监会就股票期权办理办法定见稿及相关指引向社会揭露征求定见，设定券商等安排参加相关期权事务的资历，清晰证券公司能够从事股票期权生意、自营及做市事务。

在2015年年头，《股票期权生意试点办理办法》、《证券期货运营安排参加股票期权生意试点指引》等一系列监管文件接连下发，各类配套准则也接连出炉。彼时，请求做市商的“门槛”并不算高，详细条件包含：

经证监会同意或相关职业自律安排存案；

参加上交所期权模仿生意做市事务且接连生意时刻到达3个月，经过上交所实验室环境的各项做市事务测验；

在模仿生意期间的做市体现契合相关做市目标要求；

经过上交所安排的专项查看；

以自有资金参加期权做市事务；

拟定齐备的做市事务实施方案、危险操控准则及有关内部办理准则；

具有展开做市所需的专业人员、技能体系；

曩昔1年内未因做市事务的违法违规行为被采纳监管办法、纪律处分或许行政处罚等。

在准则建造完结后，第一批参加股票期权做市事务的券商也接连露脸，共有15家券商获得事务资历。

不过，在第一批做市商名单发布后，近年来虽屡有券商递送请求，但一直未有新增获批。此次中金公司新获该项事务资历实属不易。

详细来看，在2017-2019年期间，华安证券、天风证券、东兴证券、浙商证券、银河证券和方正证券6家公司曾先后递送股票期权做市事务资历的请求，其间浙商证券、方正证券仍处于资料补正阶段，银河证券和天风证券的请求已停止检查，东兴证券和华安证券则还在“苦苦等候”。

就监管给出的反应定见来看，首要对相关券商是否“具有健全的全面危险办理体系”进行要点重视。2019年5月，证监会对东兴证券请求文件反应显现，2016-2017年间，东兴证券两度被证监会及当地证监局采纳行政监管办法，要求其对是否契合条件进行进一步证明。类似地，2019年12月，证监会曾要求银河证券弥补完善有关内部操控、信息阻隔、危险办理等准则内容。

金融衍生品事务成蓝海

为何近年来多家券商从头开始追逐股票期权做市事务资历？这天然与衍生品事务的蓬勃展开密不可分。

北京某大型券商资深事务人士向券商我国记者介绍，做市商准则在兴旺证券商场已有数十年的展开前史，具有坚持商场流动性、确保商场价格安稳性和接连性、按捺价格操作等功能，一般不经过收取佣钱赚取赢利，而是经过生意报价的差额来获取收益。在个股期权事务展开起步阶段，做市商在危险可控的状况下也将完结可观收益。

东吴证券研报称，衍生品事务的展开将拓展券商佣钱收入，丰厚出资战略和对冲危险。就场内事务而言，以ETF以及股指期权为代表的场内衍生品首要为证券公司带来的是生意事务佣钱收入；就场外事务而言，证券公司经过扮演生意商或许中间商来进行盈余。作为生意商，证券公司供给生意通道，促成客户生意，并赚取佣钱，这个过程中，证券公司几乎不承当任何危险。作为中间商，证券公司以贱价买入证券再高价易手卖出，或许将库存券卖给客户以协助客户完结生意。在这一过程中，证券公司既能赚取佣钱也能获得危险差价收入。

单就此次新“开闸”的股票期权做市事务来看，依据沪深生意所规则，其采纳竞争性做市商准则，做市商为生意所挂牌生意的期权合约供给流动性服务，包含：

(一)向出资者供给双方继续报价；

(二)对出资者询价供给双方回应报价；

(三)本所规则或许做市协议约好的其他事务。

其间，主做市商供给上述三项悉数做市服务，一般做市商则供给后两项做市服务。

近年来，国内金融衍生品商场展开迅猛，场内生意的衍生种类类也日益丰厚。在股票期权种类方面，除了上证50ETF期权之外，2019年12月新增上交所上市生意沪深300ETF期权、深交所上市生意沪深300ETF期权和我国金融期货生意所上市生意沪深300股指期权，且新期权推出后生意适当活泼。

日前，上交所发布《2020年上交所股票期权商场展开陈述》指出，现在上证50ETF期权和沪深300ETF期权现已成为全球首要的ETF期权种类。2020年，上交所ETF期权合约累计成交9.82亿张，累计成交面值36.83万亿元，累计权利金成交7167.08亿元。

到2020年末，共有90家证券公司和29家期货公司获得上交所股票期权生意参加人资历并开通了期权生意事务生意权限，其间有63家证券公司开通了期权自营事务生意权限。数据显现，2020年证券公司生意事务成交量为85652.60万张(双向，下同)，自营事务成交量为2509.40万张，做市事务成交量为67798.32万张。

到2020年末，上证50ETF期权共有16家做市商，其间主做市商14家，一般做市商2家。沪深300ETF期权共有15家做市商，其间主做市商13家；一般做市商2家。

上交所指出，2020年做市商运转平稳，未产生商场危险事情，全体上较好地履行了各项做市责任，在供给流动性和确保合理定价等方面发挥了重要作用。在成交量方面，主做市商日均成交279.63万张(双向)，占全商场的34.58%；日均持仓123.30万张(双向)，占全商场的13.25%；日均申报20062.08万张，占全商场的92.26%。

就年度评级来看，2020年上证50ETF期权14家主做市商中，共有6家年度评级成果为AA，8家年度评级成果为A；沪深300ETF期权13家主做市商中6家年度评级成果为AA，7家年度评级成果为A，大部分主做市商一切月份评级均在A或A以上。

展望2021年，上交所表明，其将活跃研讨推进新增ETF期权标的、添加期权合约到期月份数量、推出证券确保金等商场迫切需要的机制，更好地满意出资者的危险办理需求。在此次股票期权做市事务资历从头“开闸”后，商场又将产生哪些新变化，值得等候。

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