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（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：猪价周环比继续回落，南方疫情有增加态势》研报附件原文摘录）主要观点：6月猪价持续低迷，南方疫情有增加态势①生猪、仔猪价格周环比分别下跌%、%。本周六，全国生猪价格元/公斤，周环比下跌%；本周五自繁自养生猪亏损元/头，外购仔猪养殖亏损元/头。涌益咨询披露数据（）：全国90公斤内生猪出栏占比%，周环比上升个百分点，云贵川、两广、两湖、江西低体重猪出栏占比上升，南方非瘟疫情有所增加；规模场15公斤仔猪出栏价495元/头，周环比下跌%，同比下降%，五周大跌24%；50公斤二元母猪价格1601元/头，周环比微降%，同比下降11%，补栏积极性仍然低迷。②出栏生猪均重已连续8周下降。据涌益咨询数据（）：全国出栏生猪均重公斤，周环比下跌%，同比下跌%，已连续第8周下降；175kg与标猪价差-元/斤，200kg与标猪价差-元/斤，150kg以上生猪出栏占比%，自4月中旬以来持续下降；③6月猪价持续低迷，6-7月产能去化有望延续。2021年6月-2022年4月，生猪养殖行业估计能繁母猪存栏量降幅15%-20%，理论上讲，2023年3-4月猪价有望达到阶段性高点，然而，生产效率快速提升导致2022年12月以来猪价持续低迷。我们判断，为迎接新一轮上行周期的开启，行业需要进一步去产能；今年3-4月是生猪出栏量最少的月份，然而，行业仍处于亏损状况，我们预计6-12月会以亏损为主，行业有望持续去产能。由于今年1-2月北方地区疫情较为严重，出现部分仔猪死淘，市场担心对应6-7月育肥猪阶段性短缺会造成猪价大涨，从而导致能繁母猪淘汰中止；然而，6月猪价维持低迷，即使端午节也没有刺激短期猪价上涨，且近日南方非瘟疫情有所增加，7月猪价大涨概率也明显降低，6-7月产能去化有望延续。后期产能出清速度将取决于疫情和深度亏损时间，我们将紧密跟踪7月猪价走势，以及南方雨季疫情进展。④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，预计温氏股份头均市值3473元、牧原股份3248元、新希望2650、天康生物2400元、中粮家佳康头均市值1720元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。白羽鸡产品价格周环比下降%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现①白羽鸡产品价格周环比下降%。2023年第25周（），父母代鸡苗价格元/套，周环比上涨%；父母代鸡苗销量万套，周环比上涨%；本周五鸡产品价格10500元/吨，周环比下降%，同比下降%。白羽肉鸡协会公布月报：2023年4、5月，祖代更新量分别为万套、万套，1-5月累计祖代更新量万套，同比增长%；2023年4、5月，父母代鸡苗销量分别为万套、万套，同比分别增长42%、-%，5月父母代鸡苗销量数据出现拐点；2023年1-5月，父母代鸡苗累计销量万套，同比增长%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。2023年第22周（），在产父母代存栏万套，处于2018年以来低位，父母代鸡苗销量万套，处于2018年以来最低，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。6月29日，黄羽肉鸡快大鸡均价元/斤，周环比跌%，同比跌%；中速鸡均价元/斤，周环比涨%，同比跌%；土鸡均价元/斤，周环比涨%，同比跌%；乌骨鸡元/斤，周环比跌%，同比涨%。23/24年度全球玉米、小麦、大豆库消比同比上升①转基因玉米商业化稳步推进，种业龙头将充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②23/24全球玉米库消比同比上升个百分点。USDA6月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比%，预测值较22/23年度上升个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会6月预测，23/24年全国玉米结余量683万吨，与5月持平，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24全球小麦库消比同比提升个百分点。USDA6月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比%，预测值与22/23年提升个百分点，处15/16年以来最低水平。④23/24全球大豆库消比同比大增3个百分点。USDA6月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比%，预测值较22/23年度上升3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格或维持相对高位。5月猪用疫苗批签发数据持续改善，非瘟疫苗进展值得期待5月猪用疫苗批签发数据持续改善，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗75%、猪瘟疫苗%、猪圆环疫苗%、猪细小病毒疫苗%、猪乙型脑炎疫苗%、猪伪狂犬疫苗%、口蹄疫苗-25%、高致病性猪蓝耳疫苗-%。前5月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗%、猪瘟疫苗%、腹泻苗%、猪乙型脑炎疫苗%、猪圆环疫苗%、口蹄疫苗-%、猪细小病毒疫苗-%、高致病性猪蓝耳疫苗-32%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。风险提示疫情失控；价格下跌超预期。
