长寿时代来临改变投资布局
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新华财经上海7月4日电（记者 王淑娟）全球经济增速下行引起收益中枢的下降和资产的再定价，财富管理市场面临新的挑战和压力。日前，“第二届长寿时代财富高峰论坛（上海站）”在沪举办，来自产学研的大咖们共同探讨新形势下的投资趋势。
上海财经大学校长刘元春表示，当前，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，我国发展面临新的战略机遇。同时，逆全球化思潮抬头，单边主义、保护主义明显上升，世界经济复苏乏力，局部冲突和动荡频发，全球性问题加剧，世界进入新的动荡变革期。全球经济进入到一个新的时代。世界经济从三低三高（低增长、低通胀、低利率，高债务、高杠杆、高风险）的长期停滞期转向“滞涨”时代。整个格局出现了很大的变化，风险性质也出现了明显的变化，很重要的一点是资产定价会发生超级变化，进行产品设计时所对标的一些基础收益率要有明显的调整。
刘元春认为，全球物价水平调整的路径将严重影响全球利率调整的速度和结构，从而对国债价格、房地产价格带来实质性冲击，并诱发结构性产品的波动。“黑天鹅和灰犀牛事件可能带来结构性断裂，市场难以进行有效的风险定价。”
伴随经济增速放缓，中国利率水平趋势下行。 “经济从高速增长转向高质量增长，必须理性对待在权益投资上的回报，新形势下要合理设定投资收益预期，过高的收益可能隐含了更高风险。”泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官段国圣提出，长寿时代对投资环境产生了深刻影响，产业格局上中国制造业领先全球，传统产业形成稳态后仍有较好投资机会。权益资产预期回报在下降，稳定回报类资产是新形势下的优质资产。
段国圣认为，在经济转型过程中，银行、地产和上游资源品等传统产业面临更大的需求波动和供给出清压力，估值也会受到冲击。但从发达市场经验看，在经济转型期过后，传统产业仍是重要的投资阵地。以地产行业为例，房地产作为大类资产的重要组成部分，是机构投资者资产配置中的重要一环。房地产行业在发达国家中的占比仍普遍在10%左右，我国为6.7%。
对于下半年的宏观经济展望，段国圣认为，经济增长的内生动能有望逐步企稳。股票市场方面，权益资产相对而言具有吸引力，但要密切关注政策力度及节奏和房地产等基础性资产的价格信号，并留意海外金融体系和地缘政治方面的风险。下半年股票市场遵循经济复苏方向和主题交易两条主线。稳定回报类资产是新形势下的优质资产，未来经济或企业的盈利增速会放缓，增长带来的收益下降，分红收益的稳定显得更加重要。
泰康保险集团创始人、董事长兼首席执行官陈东升进表示，人类社会面临的三重变革中，长寿时代是其中一个大变革。人类寿命的尺度发生改变，财富安排、人生就业安排也发生深刻变化。寿险业新时代就是将虚拟的保险和实体医疗养老康复以及生命关怀“医养康宁”结合起来。
编辑：刘润榕
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